11 月 22 日，小米生态链企业深圳素士科技股份有限公司向深圳证券交易所提交招股书，拟于创业板上市，主承销商为招商证券。

　　素士科技 CEO 名为孟凡迪，曾在华为终端部担任高档规划师，任职期间，其还参加了华为荣耀 X1 产品的规划。

　　2013 年，他看好智能戒指，所以决议离任，与老友合伙建立智能穿戴公司 PICOOC 有品。PICOOC 的榜首款产品就成了爆款，并在一年之间完成了三轮融资，出资方包含腾讯、京东。但是，终究仍是以失利告终。

　　接下来，他把目光投向了同样是智能设备的电动牙刷，建立了素士科技有限。2020 年 8 月，将素士有限全体变更为股份有限公司。

　　其间，孟凡迪是素士出资的实践操控人，因而操控素士科技 33.81% 的股份，为素士科技的实践操控人。天津金米、顺为科技均为小米集团参股并操控的公司，因而小米集团算计操控素士科技 19.47% 的股份，可以说是素士科技实践的第二大股东。除此之外，浙商基金也参加了出资。

　　素士科技所属职业为家电职业下细分的个护小家电职业，公司主营产品包含电动牙刷、冲牙器、电动剃须刀、电吹风等。

　　根据招股书，近年来全球小家电商场规模坚持快速添加，从 2014 年的 779 亿美元增至 2018 年的 983 亿美元。估计 2023 年小家电商场规模将到达 1446 亿美元，2018 至 2023 年的年复合添加率为 8.0%，高于别的两类家电。

　　在首要商场收入添加、下流需求添加以及产品立异等要素的一起推进下，全球个护小家电职业商场零售额不断添加，从 2014 年的 192 亿美元增至 2019 年的 253 亿美元。

　　与欧美发达国家比较，国内个护小家电的普及率处较低水平，2016 年国内家庭个护小家电的每百户拥有量为 30 台，而美国、日本分别为 354 台、126 台。

　　国内经济水平进步带动居民消费才能、消费志愿以及个人健康护理认识的增强，为个护小家电职业的开展供给了内涵驱动力。

　　根据捷孚凯（GFK）数据，国内个护小家电商场规模从 2015 年的 130 亿元增至 2019 年的 416 亿元，复合添加率超越 30%。

　　其间，素士科技最重要的产品——电动牙刷的商场规模逐年添加。根据我国工业信息网数据，国内电动牙刷商场规模从 2014 年的 26.54 亿元增至 2018 年的 93.00 亿元，估计 2021 年我国电动牙刷商场规模将到达 225.90 亿元。

　　但是，根据赢利表，收入快速添加的一起，素士科技的经营赢利从 2018 年的 5300.19 万元降至 2019 年的 4461.61 万元，公告显现 2019 年经营赢利率走低的首要原因是股权鼓励确认了 3362.29 万元股份付出，但明显出售费用、研制费用、管理费用等本钱的添加也是经营赢利缩水的重要要素。

　　其间，2019 年出售费用约是研制费用的 2 倍，2020 年与 2021 年 1-6 月出售费用约是研制费用的 6 倍。据公告显现，公司运用网红直播带货的方法，并凭借互联网途径进行精准营销，进步推行功率，还结合出售预期动态调整产品单价，进步产品毛利率。

　　除此之外，公司自 2020 年开端，施行供货商降本方针，并将部分低毛利产品出售形式由小米分红形式变为直销形式，一起不断推出新产品，以此进步毛利率。

　　在分红形式下，公司与小米通讯的结算价格为根底采购价加上分红金额，分红份额一般为终究出售赢利的 30%-50%，不同产品存在差异，该种事务形式下，米家产品的赢利部分被小米通讯享有，导致分红形式毛利率较低。

　　公司自有品牌产品定价相对较高，自有品牌出售形式毛利率高于小米形式。在自有品牌出售形式中，线上直销形式公司直接面向终端顾客，毛利率最高；直销电商途径入仓形式和线下直销毛利率次之，分销形式毛利率相对最低。

　　根据招股书，2018 年、2019 年、2020 年和 2021 年 1-6 月自有品牌出售形式的收入占比分别为 27.14%、40.61%、40.18% 和 43.83%，部分低毛利产品出售形式由小米分红形式变为直销形式。自有品牌出售形式收入占比逐年添加，主经营务收入对小米形式的依靠削减，但自有品牌出售形式收入占比仍缺乏一半。

　　小米形式一方面添加了素士科技的出售收入，另一方面降低了毛利率，尽管招股书中指明但公司在事务、组织、人员、财物、财政方面与小米集团均坚持彼此独立，但若要进步盈余才能，仍是应开展自主品牌，进步议价才能，增强竞争力。

　　总的来看，素士科技充分利用互联网进行营销，并活跃降低本钱，不断推出新产品，但现在研制投入较少且过火依靠小米集团的出售途径，存在必定的危险。