飞科电器公司为一家集剃须刀及个人护理电器、家居生活电器研发、制造、销售于一体的企业，已成为国内个人护理电器行业的领导品牌。公司基本的产品基本的产品有电动剃须刀（收入占比67.85%）、电吹风（收入占比15.35%）和电动理发器、毛球修剪器、电烫斗等别的产品（剃须刀、电吹风外的产品合计占比16.79%）。其中剃须刀国内市场占有率40%以上，国内市场占有率第一。

　　据17年年报透露公司2017年实现营业收入38.53亿元，同比增长14.55%；净利润8.35亿元，同比增长36.22%（高于2012年以来近五年的平均增长率33.8%）。基本每股收益1.92元。公司拟每10股派发现金红利15元，共计分配6.53亿元。市场份额

　　关注点一，净利润增长率大于营业收入增长率，说明企业2017年依旧保持着高效运作的态势。

　　关注点二，净利润8.35亿，分红6.53亿，说明有钱分，确实是真金白银分了。关注点三，飞科目前也存在内忧和外患，需要加以关注。内忧是新品推出比如吸尘器、电动牙刷进展不佳，暂时没有培育出类似剃须刀、吹风机发展的潜在能力的重量级品种。飞科的研发投入比较飞利浦少许多，尚能取得市场佳绩，说明他的管理运营水平明显高于研发技术，研发确实是他的软肋。而且刀网的研发与飞利浦差别较大，国外的机械精加工水平要高于国内。电机差别比较小。再加上市场空间太小。电动剃须刀加电吹风到2020年市场容量充其量也就300亿。池塘太小，长不出大鱼来。

　　技术面上看飞科电器短期趋势逐渐转好(图中黄色线上穿红色线短线趋势逐渐转好）主力近期也是以流入为主(图中主力追踪线向上代表资金流入)

　　飞科电器处于家用电器行业。公司2017年营业收入、盈利同比增长，公司销售毛利率达到39%。股东权益利润率2017年能够远超市场中等水准。现金流类型方面，公司2017年总体上是家奶牛型公司。利润质量方面，公司近年均是现金利润。值得投资者关注。盈利预测：预计公司2018年线%的增速，对公司全年营收贡献达到10%，而产品价格逐步提升5%，全年增速可以维持在15%，净利增速为20%。而后续也将有新的高毛利产品逐步投入市场，因此预计2018/2019/2020年的营收增速为15%/10%10%，营收分别为44.3亿、48.74亿和53.6亿，净利的增速分别为20%/10%/10%，分别为10亿、11亿和12.12亿。对应2018年EPS为2.30元，根据行业情况，给予公司25-30倍估值，对应合理价格的范围为57.5-69元。给予“谨慎推荐”评级。

　　温馨提醒，文章涉及个股只做逻辑梳理，不做投资依据，请谨慎。返回搜狐，查看更加多