IPO定价1738元驱蚊及个护产品生产商润本股份申购解读

　　简单说说今天市场情况，主要指数继续回调，待涨企业又超3000家，两市成交量又缩回了6656.2亿元，北向资金又净流出62.96亿元，狗屎一般的行情又全面回归了。

　　假期临近市场已提前开启了休假模式，破行情熊猫也没心情看盘，写完今天的两只新股后也想提前休假...

　　第一个是打新收益已经在逐步回落，说明新股行情开始降温了，最明显的代表是万邦医药开盘居然还直接破发了，虽然后面又拉了回去，但是截止收盘涨幅只有个位数，7月底以来这还是第一个。

　　熊猫会继续观察新股的收益情况，如果整体还在继续往下走，那么瞎JB打行情应该快要终结了。

　　第二个是明天是国庆长假国债逆回购操作的最后窗口，买1天期逆回购就可以拿到11天的收益，如果错过等周四再买就只剩1天的收益了。

　　接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也没办法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，你们可以结合自己的风险偏好做二次决策。

　　新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

　　全称“润本生物技术股份有限公司”，主营业务为驱蚊类、个人护理类产品的研发、生产和销售。

　　主要通过与天猫、京东、抖音、唯品会、拼多多等大型电子商务平台合作，采用线上直销、线上平台经销、线上平台代销等互联网销售模式为广大购买的人提供优质产品。

　　公司基本的产品根据成分及用途，可大致分为驱蚊类、个人护理类两大类别， 目前已形成驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心产品系列。

　　主要业务最简单，并且是常见的消费品，熊猫也买过他家蚊香液，没想到居然做到上市了。

　　具体营收方面，主要营收来源于婴童护理系列新产品和驱蚊系列新产品，合计营收占比超过70%。

　　对应行业为化学原料和化学制品制造业，可比上市企业分别为上海家化（600315）、彩虹集团（003023）、贝泰妮（300957）、珀莱雅（603605）、水羊股份（300740）。

　　沪市主板发行，由申万宏源证券主承销，新发行市值10.55亿元，发行后总市值70.32亿元，发行价格17.38元，发行市盈率45.56，PE-TTM34.98x，顶格申购需要18.0万元市值。

　　2020-2022年，营收增速还不错，利润下滑较大，然后2023年上半年营收下滑，然后利润加速下滑。

　　参考招股说明书解释，主要由于公司所处行业发展较快、市场潜力大；电子商务加快速度进行发展，消费者网购意愿提升，线上渠道销售逐步增长；公司品牌知名度高、市场排名居前，且公司注重产品研究开发，不断推陈出新。

　　具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别是58.38%、59.89%和61.53%，毛利率逐年提升。

　　参考招股说明书解释主要由于电商销售为主同时直营销售占比提升，然后还有产销规模的扩大带动。

　　跟同业对比来看，处于较低水平，参考招股说明书解释主要由于公司在产品品种类型、品牌市场定位、销售模式等方面均存在一定的差异导致。

　　从发行情况看，沪市主板发行，发行单价一般，发行市盈率偏高，PE-TTM还行。

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