比音勒芬2023年半年度董事会经营评述

　　公司以服饰研发设计、品牌运营及数字化运营、营销网络建设及供应链管理为主要业务，坚持高端时尚运动服饰品牌定位，深耕主业。公司以“专注本业，持续创新，有激情、有韧性、有担当”的“一专三有”作为企业核心价值观，以“国际化、高端化、年轻化、标准化”的“四化”作为公司新阶段的建设目标，以“高品质、高品位、高科技和创新精神”的“三高一新”作为产品研发设计理念，致力于满足精英人群多场景的着装需求和对精致美好生活的追求，坚持以“持续为消费者创造价值”为使命，立志成为全球奢侈品集团。

　　公司聚焦于细分服饰领域，实施多品牌发展战略，依托品牌核心竞争力，打造细分服饰领域龙头品牌。目前旗下拥有比音勒芬主标、比音勒芬高尔夫品牌、威尼斯狂欢节品牌以及新收购的两个国际奢侈品牌：CERRUTI1881及KENT＆CURWEN。

　　比音勒芬主标（）定位于高端生活休闲与时尚休闲相结合的细分市场，通过持续产品创新、品牌力提升、渠道拓展等方式驱动业绩高增长，打造成为高端生活时尚休闲品牌。比音勒芬主标目前拥有生活系列、时尚系列和故宫宫廷文化联名系列。

　　生活系列采用国际高端面料和辅料，采用极致工艺，利用出彩的设计，确保产品的高品质和高品位；目标人群为热衷于休闲时尚、低调奢华的穿着品类，且关注自身形象和影响力的消费者。

　　时尚系列综合国际潮流的元素，采用优质面料，极致裁剪，确保产品的时尚度和品质感；目标人群为热衷于年轻个性、时尚轻奢着装风格的消费者。

　　故宫宫廷文化是尊贵和经典的象征，任凭时代变迁，它始终拥有源源不断的新鲜活力，历久弥新。高尔夫运动，是贵族文化的代表。比音勒芬将两者的设计精华和精神韵味结合得恰到好处，同时用高品质工艺赋予服装更值得品味的魅力，展现当代国人的民族自信。比音勒芬与故宫宫廷文化持续、深度合作，陆续推出“朕都依你”、“天官赐福”、“福禄寿”、“奉天承运”、“瑞虎佑福”、“玉兔朝元”等系列产品，为大众带来极具国潮韵味的联名款服饰。

　　比音勒芬高尔夫（）品牌定位于高端时尚运动，主要采用国际领先的功能性面料，结合高尔夫等户外运动特性进行产品设计，注重功能性和舒适度。目标人群为热衷于高尔夫等户外运动，注重运动、时尚、功能性的消费者。

　　（威尼斯狂欢节）品牌定位于度假旅游服饰蓝海市场，通过深化细分品类满足高品质旅行生活的中产消费人群多场景着装需求，旨在成为度假旅游服饰的第一联想品牌。

　　CERRUTI1881（）品牌是由AntonioCerruti于1881年在盛产羊毛的意大利比耶拉市创立，具有142年的品牌历史，为全球知名奢侈品牌。CERRUTI1881向来以简洁流畅的线条、细致奢华的质感与优雅的人文气息著称，舒适、自在与现代风格并列，藉由服装所传达出的无声语汇，表达一种不凡的自信与优雅。作为国际奢侈品市场中的标志性品牌，Cerruti1881不仅在裁剪设计方面有着独到之处，而且卓越的加工工艺和高质量面料的使用，也让该品牌颇受高端消费者喜爱。

　　2023年4月，公司已完成收购CERRUTI1881品牌的全球商标所有权。公司将对CERRUTI1881品牌重塑，以定制和销售高端西服等为核心业务，同时采用开设大型旗舰店模式进行扩张，再现百年奢品辉煌，预计新品2024年秋冬全新亮相。

　　KENT＆CURWEN（）品牌是由EricKent及DorothyCurwen于1926年在伦敦创立，具有近百年的品牌历史，品牌标志中的三头狮子，是英国李察一世御用的徽章，象征KENT＆CURWEN显赫、尊贵与荣耀的骑士精神；在历经百年的时代试炼后，KENT＆CURWEN以其对品质一丝不苟的坚持，赢得英国多项绅士运动服装的指定制造，因此其中所蕴含的荣耀不言而喻。

　　2023年4月，公司已完成收购KENT＆CURWEN品牌的全球商标所有权。公司将延续CERRUTI1881品牌英伦绅士风格和板球运动DNA，打造轻奢设计师品牌，瞄准年轻人市场，让百年品牌焕发新活力。

　　作为国内高端运动时尚服饰及奢侈品牌的运营商，公司采用“哑铃型”的业务模式，即专注于产品设计研发、品牌运营与销售渠道的开发管控等附加值较高的业务链上游的核心环节，而将处于生产、运输配送等低附加值的环节外包。因而以产业链分工为横轴、以附加价值为纵轴，这种业务模式曲线表现为“U型微笑曲线.设计研发模式：以匠心精神打造高端差异化产品

　　公司坚持高品质、高品位、高科技和创新的“三高一新”产品设计研发理念，通过面料创新、工艺创新、版型创新、跨界设计创新，提升产品品位和品牌文化内涵，为消费者提供高价值的产品，满足他们对于消费升级的差异化需求。

　　公司产品设计研发过程大致可分为以下四个阶段。即市场数据分析和预测阶段、构思与初始设计阶段、制版并评审阶段、订货会检验并确定设计阶段。

　　公司线下渠道优势明显，主要采取直营和特许加盟相结合的销售模式。公司产品的销售终端门店分为直营店和加盟店。公司在一、二线城市以设立直营店为主，在其他城市以设立加盟店为主。报告期内，公司营销网络覆盖全国31个省、自治区及直辖市的核心商圈、高端百货、机场、知名高尔夫球会会所等，公司拥有1193个终端销售门店，其中直营店铺数量579家，加盟店铺数量614家。

　　在数字化新零售渠道布局方面，公司已开通天猫旗舰店、京东旗舰店和唯品会旗舰店，并通过直播带货、小红书种草、抖音、微信小程序等方式，充分发挥高黏性客群和高复购率的品牌优势，通过线上线下融合，形成全渠道布局。

　　据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的全国大型零售企业“T恤单品类”销售调查统计结果显示，比音勒芬T恤连续五年（2018-2022）取得“同类产品综合占有率第一”。从连续五年的T恤销售量来看，T恤已经成为比音勒芬品牌的超级品类。从2022年起，比音勒芬将发挥品类优势，打造“T恤小专家”，开启“品类引领”战略升级，进一步打开市场空间。

　　据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的全国大型零售企业商品销售调查统计结果显示，比音勒芬高尔夫服装荣列2022年度同类产品综合占有率第一位，比音勒芬高尔夫服装连续六年（2017-2022）综合占有率第一位。

　　2022年，公司将比音勒芬高端运动系列进行独立开店，独立运营。定位为高端时尚运动，为热衷于高尔夫等户外运动，注重时尚和功能性的消费者提供高值体验。比音勒芬高端运动系列实施单独开店，以更加丰富的品类满足高端人群对于时尚运动的消费需求。

　　比音勒芬坚持不断创新，以匠人精神持续为国家队提供专业训练服和比赛服，在奥运会、世界杯等国际赛场上展现中国民族自信、中国品牌自信，共同推动中国高尔夫事业的发展。报告期内，比音勒芬为国家队研发设计杭州亚运会比赛服，即将亮相2023杭州亚运会。接下来，比音勒芬将为国家队打造新的五星战袍,助力国家队征战2024年巴黎奥运会，为国争光。

　　2023年是公司成立20周年，比音勒芬继续聚焦国际化、高端化、年轻化和标准化的发展方向，并通过事件推广、娱乐营销、赛事营销等形式，深化品牌文化内核，加速提升品牌知名度、美誉度，助力公司实现新十年战略。

　　2023年6月26日，公司在广州海心沙亚运馆举行“创造你的传奇”20周年庆典晚会。活动现场以“开辟、超越、非凡、传奇”四个精彩篇章呈现了比音勒芬的闪耀历程，光影效果搭配国风表演，演绎古典与现代巧妙融合，传递中式浪漫的独特魅力，寓意着中国品牌惊艳世界的蓬勃生机。庆典回顾了比音勒芬20年的辉煌成就，共同见证公司未来十年战略发布，将以多品牌战略深度布局国际，推进国际高端化进程，正式与国际奢侈品集团同台竞技。庆典当天国内外数百家知名媒体关注并报道，总曝光超1亿。

　　6月17日，比音勒芬全球宣传片《创造你的传奇》正式上线，影片围绕“高尔夫运动精神”展开，品牌代言人吴尊、国际超模杨昊惊艳亮相，讲述品牌20年来从开辟、超越到非凡的精彩历程，该宣传片一经发布迅速引发全网广泛讨论，比音勒芬20年创业的传奇故事成功破圈。

　　2023年5月19日晚，公司董事长谢秉政先生作为服饰行业的代表，受邀做客中央广播电视总台财经节目中心大型融媒体直播节目《财访-看财报》。在节目中，为观众解读从龙头企业穿越周期的增长和未来战略规划，看中国品牌国际化趋势发展和行业未来布局。通过亮相国家级权威媒体，品牌的行业公信力、影响力得到进一步提升。

　　2023年上半年，公司继续在全国各地开展全国非遗苏绣主题沙龙，邀请非遗苏绣传承人张雪亲临活动现场、亲身展现苏绣技艺，打造比音勒芬专属皇家文化体验，深化品牌文化精神内核。

　　通过举办全国首场比音勒芬高尔夫文化沙龙，邀请签约球员、美巡教练出席沙龙，与VIP会员分享学习高尔夫的经验心得，进一步强化品牌高尔夫DNA。

　　2、娱乐营销：全新明星代言人、多维度名人、KOL矩阵搭建，提升品牌知名度

　　2023年1月3日，比音勒芬重磅官宣国民男神吴尊为品牌全新代言人，延续品牌自律、进取的精神价值主张，共创精英格调生活，进一步提升品牌在年轻消费群体中的影响力与知名度。

　　2023年4月16日，比音勒芬携手代言人吴尊，在四川绵阳富临百盛广场举办明星见面会，在活动上吴尊揭幕比音勒芬2023全新小领T系列，与消费者近距离解读小领T全新科技性能，分享精英生活的新方式。进一步提升比音勒芬在行业中的知名度，夯实T恤小专家称号，有效提升超级单品销售。

　　比音勒芬继续携手一众名人、明星，如吴尊、吴晓波、冯唐、吴宣仪、张新成、张晚意、古力娜扎、陈雨锶等进行深度合作，并通过上城士、新旅行等知名时尚类媒体提升品牌知名度，传播精英着装文化。

　　多维度、全渠道KOL种草矩阵搭建，聚焦知识博主与穿搭博主，持续推动品牌传播与种草

　　2023年3月亚太女子业余锦标赛中，中国国家高尔夫球队的倪梓心、曹欣妤、安彤、寇欣、刘宇婕、张雅惠6位球员身穿比音勒芬高尔夫服装出战，均进入决赛，创下五届参赛史新高。

　　除此之外，比音勒芬通过助力国家队备战杭州亚运会等国际赛事，以及深度联动国内多个知名业余赛事，不断夯实品牌地位。

　　根据国家统计局数据，2023年1-6月，我国社会消费品零售总额227588亿元，同比增长8.2%。其中，全国限额以上单位消费品零售总额85341亿元，同比增长7.4%，限额以上单位服装鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长12.8%，实物商品网上穿类商品零售额同比增长13.3%。

　　上半年，我国服装内销市场实现由降转增的变化，限额以上单位服装类零售额回归正增长，市场活力持续提升，消费需求逐渐释放。

　　近年来，受益于经济的快速增长、居民收入持续提高、购买能力不断提升以及消费渠道的持续变革，使得我国奢侈品消费快速增长。根据《2022中国奢侈品报告》数据显示，2022年，中国人奢侈品市场销售额最终实现9560亿元人民币，在全球奢侈品市场占比高达38%，中国人依然是全球奢侈品消费的最重要力量。在经济、科技及文化发展的推动下，中国中产人群规模持续扩大，消费结构持续优化，这为奢侈品行业带来巨大商机。

　　目前，中国中产人群已超过2.5亿人，预计未来随着中国中产收入数量的增加和消费观念的转变，中国奢侈品市场将会持续快速发展。随着中产人群规模扩大及消费升级带来的需求增加，2025年市场规模将达到1.1万亿元人民币，将成为全球最大的奢侈品消费市场。

　　数字化变革的加速推进，促使服装行业在设计智能化、生产自动化、管理精细化等方面不断提升。中国服装行业开始从发展理念、管理方式、消费者触达等方面积极应对，促进企业数字化转型升级以及新零售业态的新发展，伴随消费升级、国潮文化崛起、消费群体年轻化等趋势，中国服装行业呈现高端化、品牌化、年轻化、时尚化方向发展。在产品功能研发和面料科技创新等方面深耕发力，为消费者提供更具专业性、功能性以及融合时尚元素的产品。通过数字化技术布局零售渠道，更加快捷、便利触达消费群体，以多元化的互动交流方式提升消费体验。通过渠道形象升级和品牌形象推广，扩大品牌的关注度和市场影响力。

　　二、核心竞争力分析（一）品牌优势：差异化品牌定位+高尔夫文化品牌基因沉淀+多品牌战略

　　公司在品牌定位方面精准地把握住了高尔夫运动和高尔夫服饰的神形特征，给消费者以鲜明的高尔夫视觉认知。将高尔夫“阳光、健康、自信”的文化通过工匠精神演绎在公司产品之上，提倡生活高尔夫的健康慢生活理念，通过差异化定位，在品牌、产品、风格、文化等方面形成了独有的品牌特性。高尔夫文化已经成为公司品牌的文化基因，通过多年的沉淀，已经在消费者心中形成了差异化的“大国品牌”形象。

　　此外公司实施多品牌发展战略和差异化市场定位策略，卡位优质细分赛道持续深耕。比音勒芬主标已经形成了全面、高质的产品体系，包括生活系列、时尚系列和故宫宫廷文化联名系列，针对不同的穿着场景，打造休闲、时尚、国潮系列产品，满足消费者的差异化需求

　　比音勒芬高尔夫品牌定位于专业高尔夫服饰领域，注重专业化、年轻化、时尚化的产品特性，深挖高端运动休闲服饰市场潜力。

　　威尼斯狂欢节品牌，聚焦度假旅游服饰市场，打造百亿空间新品牌，以度假旅游为主题，打造度假旅游服饰第一联想品牌。

　　公司在报告期内收购的CERRUTI1881和KENT＆CURWEN两个国际品牌，在品牌影响力和知名度等方面与比音勒芬形成互补，进一步推进公司品牌多样化、国际化、高端化布局，为公司打造全球奢侈品集团奠定了基础。

　　产品是打造品牌的核心，品质是品牌的立身之本。公司将高品质、高品位、高科技和不断创新的“三高一新”作为产品研发理念，通过创新驱动，追求优质的面料、亮丽的色彩、新颖的款式、精细的做工，努力为消费者提供高品质、高品位、高科技的三高品质产品。为了确保产品品质，公司坚持严选高档次、高性能的面料，与意大利、韩国和日本等国的知名面料供应商保持稳定的合作关系，这些面料供应商也是国际一线品牌的合作伙伴。公司与部分面料供应商建立了技术研发人员定期交流合作机制，并结合公司产品的风格特点，发挥各自的优势进行产品的定向开发。

　　此外公司拥有一支高素质的设计研发团队，他们具有多年奢侈品品牌、国际知名品牌高尔夫服饰系列设计经验，在设计理念、色彩应用、工艺设计与表现、面料处理与把握等方面具有较高的专业素养。公司产品在设计方面注重运用新技术、新工艺和高科技面料，并运用跨界设计理念，让运动元素、休闲元素以及时尚元素在服饰上和谐融合，实现了功能性和审美的统一。公司设计部门每年设计的产品超过千款，显示了公司具有较强的研发设计能力。截至目前公司拥有发明专利和实用新型等专利数量达到157项。未来公司会持续加大研发投入，不断通过面料创新、版型优化、设计突破、文化赋能等方式持续提升产品研发优势。

　　公司打造“优质线下渠道+数字化新零售”的全模式覆盖的营销网络。其中优质线下渠道已覆盖全国高端百货商场、购物中心、机场高铁交通枢纽以及高尔夫球场。公司拥有1193个终端销售门店，其中直营店铺数量579家，加盟店铺数量614家。

　　数字化新零售方面，公司通过积极布局线上渠道，与电商平台深度合作，将线下优质VIP客户通过直播平台进行线上引流，通过“线下+线上”渠道布局，将为比音勒芬客户提供更多的消费体验和更便捷的服务。

　　公司紧密围绕主要目标消费群体，实行从商品企划、产品设计、终端视觉形象、橱窗广告、货品陈列、品牌代言和营销活动策划的整合营销。根据产品定位高端的特点，通过对目标客户群生活习惯的针对性分析，精准采用一系列新媒体营销手段，例如明星代言、赛事传播、娱乐营销、事件推广、公益活动等，提升比音勒芬品牌的知名度和美誉度。

　　公司拥有一支经验丰富、理念一致、积极进取、专注执着的管理团队，他们对中国高端服饰品牌运营管理和高端服饰品牌市场有着深入透彻的理解。公司管理团队有着多年的从业经验，核心管理层持有公司的股份，为公司管理层稳定和持续的发展提供了保障。公司管理团队在公司定位、发展战略、管理提升等方面思路清晰。经过多年的发展，公司建立了和品牌运营企业相适应的业务流程、控制力强的营销终端管理制度、快速反应的供应链体系、规范的决策和执行机制，确保了公司的健康快速发展。

　　公司主要采用品牌经营模式，致力于附加值较高的业务链上游的设计、研发和业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，而将产品生产环节外包。产品生产环节外包使得公司在提升核心竞争力的同时能够有效降低运营成本。目前国内服装产业链优势明显，可供选择的具备较高制造水平的成衣厂较多。同时，对于一些有特殊要求的产品，公司会选择境外（如韩国）的一些成衣厂来进行生产，以确保公司产品的品质。公司一直在加强和提高产品品质，但仍可能存在成衣厂的生产工艺不能满足公司产品品质要求，或者生产安排不能满足公司交货时间而致使延迟供货，从而影响公司产品的推广和销售。应对措施：通过采取建立成衣厂甄选考察评估体系、向成衣厂派驻质量专员、入库检验、委托第三方机构进行专项检测等措施。

　　公司产品通过直营店和加盟店进行销售。营销网络拓展是公司扩大市场份额、提高经营业绩的重要实现方式。近年来，公司业务发展情况良好，门店拓展一直保持较快的增长速度。虽然公司积累了较强的渠道拓展和管理经验、拥有了一定的优质渠道资源，建立了完善的人才培养机制，具备较强的门店复制能力，但随着本次发行募集资金的到位和投资项目的实施，公司规模将迅速扩大，营销网络也将得到进一步扩张，店铺数量的快速增长对公司的管理运营提出了更高的要求。如果公司在人才储备和人力资源管理、选择合适的新开门店地址、绩效管理等方面不能满足公司发展的需要，将对公司未来的盈利能力造成一定的影响。应对措施：通过大数据研究分析开店效益，建立人才储备迭代，完善绩效管理制度。

　　高端品牌服装企业存货占资产总额比重较高以及存货周转率偏低是与高端品牌服装企业的经营模式相适应的。公司存货占资产总额比重较高且存货周转率偏低，与高端品牌服装企业的经营模式相适应。即使公司存货一直保持在正常生产经营所需合理水平，且库龄集中在2年以内，但若在未来的经营年度中因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货积压和减值，将对公司经营造成不利影响。应对措施：渠道布局多样化，利用公司数据中台，强化数字化管理。

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